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内外开花正当时 中国天楹88亿并购案驶入快车道

2018-09-30 20:30编辑:admin人气:


  【环保资讯网 市场行情】近日,中国天楹发布公开消息称,公司拟以超过80亿元巨资,全权收购国际环保行业巨头Urbaser100%股权。在众多业界人士看来,收购Urbaser后,中国天楹会将先进的污染治理技术引入国内,全面快速提升我国环保技术水平。

内外开花正当时 中国天楹88亿并购案驶入快车道

  内外开花正当时 中国天楹逾80亿元并购驶入快车道

 

  9月24日晚间,中国天楹发布公告称,公司发行股份收购国际环保巨头Urbaser资产的申请获得中国证监会重组委有条件审核通过。距离中国天楹8月3日提交重组申请材料仅隔一个月,本次重组审核进程可谓火速。
 

  本次交易拟以发行股份及支付现金的支付方式进行。早在2015年12月,中国天楹成立了江苏德展,专门用于Urbaser的并购。在2016年,中国天楹参与了Urbaser的海外竞标程序,随后成立并购基金江苏德展完成了对Urbaser的收购。根据收购预案,中国天楹将向26名交易对手购买其持有的江苏德展100%股权,而江苏德展的主要资产为依次通过香港楹展、Firion间接持有Urbaser的100%股权。
 

  无论从资产体量还是收入规模看,Urbaser估值不仅接近中国天楹市值,且营业收入高达百亿元,约是中国天楹的8倍。这也意味着,这又是一起“蛇吞象”的并购。值得注意的是,这次重组方案中还设置了独特的“调价机制”,设定的触发条件是以深证综指、生态环保指数等变动为参照。然而,以目前市场的现实情况来看,对公司原有中小股东而言,这样的初衷恐怕难以实现。
 

  根据中国天楹此次反馈回复公告,Urbaser的更多亮点得以彰显。作为全球固废管理领域技术最先进的企业之一,Urbaser在城市固废综合管理有超过20年经验。作为一家典型的具备稳定盈利能力的环保巨头,Urbaser年营业收入超百亿元,年均经营性净现金流入超20亿元。其中,Urabser2018年1-4月年化净利润同比增速超30%,远超预期。这也意味着,未来Urbaser将扮演者中国天楹的“现金奶牛”角色。
 

  本次重组完成后,中国天楹将逐步走向内外开花之势,并形成国内国外“双平台”联动发展的有利布局。在积极拓展垃圾焚烧发电业务的同时,中国天楹近年来着力向产业上下游延伸,大力发展环保设备研发制造、城市环卫一体化和末端综合处理业务,其“生活固废全周期、全过程处理处置+城市环境综合服务”的全产业链业务布局也正逐渐清晰。国内券商预测,在业绩规模、充沛现金流的双重保障下,中国天楹有望在激烈的市场竞争中突出重围,迎来国内、海外市场的高速发展。
 

  完成收购后,中国天楹将跻身全球城市环境服务行业前4位,实现本土环保企业在国际环保领域的弯道超车。根据交易完成后的备考财务报表,如果收购Urbaser成功,中国天楹的财务状况将有极大改变,2017年的资产总额将由数十亿元增至358亿元左右。分析师认为,在固废处理的众多企业中,单个企业占比较小,相比国际龙头企业还有很大提升空间,预计未来的龙头市占率将会逐步提升。
 

  凭借品牌及后端处理优势,中国天楹还迅速抢占国内外环卫市场,快速实现在国际市场上的“C位出道”。面对国内国外齐头并举的巨大市场机遇,公司将真正意义上实现“参与全球环境治理”。迄今,中国天楹陆续中标国内多省市项目后,又进入国外尤其是亚洲的越南、新加坡等一带一路沿线国家的环卫市场和垃圾焚烧发电市场。而随着这宗A股环保行业上市公司最大的海外并购案获得批准,环保本土企业将登上国际化环保产业舞台,一个世界级的环保企业框架也正初具雏形。

(来源:天地环保网)

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